Travel to Cyprus

Author Archive

Visitors from abroad can get Value Added Tax (V.A.T.) refund on goods purchased in Cyprus from shops that use the retail export scheme. The scheme is applicable to goods purchased within the retail trade frame, meeting the following prerequisites:

• they are chargeable with V.A.T.;
• they are for the personal use of the traveler or his/her family;
• they are carried in the passenger’s personal hand luggage, carried by him/her; and
• the goods’ value €50 for each person.

However these provisions are not applicable in the case of the following goods:

• goods subject to an export license;
• equipment and provisions for pleasure boats and private aircraft or for any other means of transport for private use.

Equipment is considered to be those goods which are incorporated or used on any means of transport for private use; provisions are fuel, oils and food supplies for these means of transport.

The buyer must produce to Customs the purchase invoice together with the goods for certification of the exportation at the point and time of departure from Cyprus.

The goods must be exported before the end of the third month following the month in which the goods were purchased.

After certification and exportation of the goods, the buyer must post the certified invoice to the shopkeeper who shall refund the V.A.T. once he receives it.

Private companies have been authorized by the V.A.T. Commissioner to refund V.A.T. in cash to departing passengers at Larnaca & Pafos Airports at the time of departure.

Cyprus Corporate Services Multilysis Services Limited

Cyprus Lawyers N. Pirilides & Associates LLC

Посетители из-за рубежа могут получить возврат НДС касательно товаров, приобретенных на Кипре, в  предприятиях, использующих  розничную схему экспорта. Данная  схема применяется к товарам, приобретенным в рамках розничной торговли,  в случае, если данные товары :

• являются облагаемыми НДС;
• предназначены для личного пользования путешественника или его семьи;
• перевозятся в личной ручной клади пассажира;
• стоимость товаров достигает  € 50 на каждого человека;

Однако, данные положения не применяются в случае следующих товаров:

• товары, подлежащие лицензии на экспорт;
• оборудование и  обеспечение для прогулочных судов, частных самолетов, а также для любых других транспортных средств частного использования;

Оборудованием считаются  товары, которые соединены или использованы на любых транспортных средствах  личного пользования; обеспечением считаются  топливо, масла, а также продукты питания для данных транспортных средств.

Покупатель, во время отъезда с Кипра, должен предъявить в  таможенный орган счета-фактуры, сопровождаемые  товарами подлежащими сертификации на экспорт.

Товары должны быть вывезены до конца третьего месяца, следующего за месяцем, в котором были приобретены товары.

После сертификации и вывоза товаров, покупатель должен выслать владельцу предприятия, заверенный счет-фактуру, который возместит НДС, как только он  получит соответствующий счет-фактуру.

Частные компании/предприятия,  санкционированы  налоговой службой Республики Кипр, возмещать  НДС наличными, во время вылета пассажиров, в аэропортах  Ларнаки и Пафоса.

http://www.multilysis.com/  - http://www.pirilides.com/ru

Все импортные товары, перечисленные в Приложении V,  Закона 95 (I)/2000 о НДС, попадают под пониженную ставку НДС- 5%, при условии соблюдения   упомянутых там условий. Вот несколько примеров:

• удобрения, инсектициды, родентициды, фунгициды, гербициды, дезинфицирующие средства;
• корм для животных, продукты питания для птиц и рыб;
• кормовые добавки для животных;
• гробы;
• семена и предметы для приготовления пищевых продуктов и кормов для животных;
• животные, используемые для получения продуктов питания;

Нулевая ставка НДС

Все импортные товары, перечисленные в Приложении VI,  Закона 95 (I)/2000 о НДС, попадают под нулевую ставку НДС, при условии соблюдения   некоторых условий. Вот несколько примеров:

• продукты питания;
• медикаменты, классифицируемые как таковые в соответствии с таможенным законодательством;
• газеты, журналы и т. п. ;
• детская одежда и обувь;
• слуховые аппараты;
• вакцины для людей и животных;
• инвалидные кресла-коляски;

Предметы освобожденные от НДС

Все импортные товары, перечисленные в Приложении VII,  Закона 95 (I)/2000 о НДС, освобождаются от уплаты НДС, при условии соблюдения   некоторых условий. Вот несколько примеров:

• зубные протезы поставляемые стоматологами и зубными техниками;
• человеческие органы, кровь и человеческое молоко;
• поставки почтовых марок по номинальной стоимости;

Стоимость импортируемых товаров в целях налогообложения НДС

Налогооблагаемая стоимость НДС включает в себя:

• таможенную стоимость импортируемых товаров, в установленном, таможенным законодательством, порядке;
• все пошлины, налоги и  сборы собранные при ввозе;

Исключением из правила, является доставка импортируемых товаров для домашнего использования, перед таможенной очисткой. Например, в случае, когда  товары продаются импортером другому лицу, во время их  нахождения  в складах временного хранения или на таможенных складах. Налогооблагаемая стоимость в таком случае составляет стоимость доставки (т.е. продажи), при условии что  она не ниже таможенной стоимости. Если товары продаются таким образом более одного раза, налогооблагаемая   стоимость равняется  цене продажи, по отношению к последнему покупателю, помещающему  товар в целях свободного обращения.

НДС при ввозе товаров

НДС налагается на все импортируемые товары, вне зависимости от подлежания импортера к уплате НДС.  Данный налог рассматривается как импортная пошлина. Она  начисляется и  уплачивается в момент оплаты  в соответствии с таможенным законодательством.

Таможенное законодательство применяется к импортируемым товарам в целях обложения  НДС. Также следует отметить, что существует ряд поправок и  исключений, предусматриваемых налоговым законодательством.

НДС уплачиваемый при ввозе, рассматривается как входной налог, касающийся лиц, подлежащих уплате НДС.

Стандартная ставка НДС

В целом, импорт, за немногими исключениями, предусмотренными налоговым и таможенным законодательством, подвергается стандартной ставке таможенной  пошлины, которая составляет 15%.

http://www.multilysis.com/  - http://www.pirilides.com/ru

V.A.T. is imposed on all imported commodities whether the importer is a person liable to V.A.T. or not. Οn importation, it is considered as an import duty and it is charged and paid at the time at which the import duty is paid according to the customs legislation.

The customs legislation is applied to imported goods for V.A.T. purposes, with the exceptions and amendments provided by the V.A.T. legislation.

V.A.T. paid on importation is considered to be an input tax for persons liable to V.A.T.

Standard rate of V.A.T.

In general all importations, with few exemptions provided by the V.A.T. and customs legislations, are subjected to the standard rate of duty, which is 15%.

Reduced rate of V.A.T.

All imported goods listed in Annex V to the V.A.T. Law 95(I)/2000 are subject to reduced rate of V.A.T. which is 5%, provided that the prerequisites mentioned there apply. Here are some examples:

• coffins;
• fertilizers, insecticides, rodenticides, fungicides, herbicides, disinfectants, etc;
• animal feeding stuffs, food for birds and fish;
• additives for animal feeding stuffs;
• seeds and items for preparation of foodstuffs and animal feeding stuffs;
• live animals used in the preparation of foodstuffs.

Zero rate of V.A.T.

All imported goods listed in Annex VI to the V.A.T. Law 95(I)/2000 are subject to zero V.A.T. rate, provided that the prerequisites mentioned therein apply. Some examples are:

• foodstuffs for human consumption;
• medicaments classified as such according to customs legislation;
• newspapers, magazine, etc
• clothing and footwear for children;
• hearing aids;
• human and veterinary vaccines;
• invalid wheelchairs.

Exempted items

All imports of goods mentioned in Annex VII to the V.A.T. Law 95(I)/2000 are exempted from payment of V.A.T. Here are some examples:

• dental prostheses supplied by dentists and dental technicians;
• human organs, blood and human milk;
• the supply at face value of postage stamps.

Value of imported goods for V.A.T. purposes

The taxable value for V.A.T. includes:

• the customs value of imported goods, as defined by customs legislation; and
• all duties, taxes or other levies collected on importation.

The case where imported goods are delivered before their clearance for home use is an exception to this rule. This is for example the case whereby goods are sold by the importer to another person while they are in temporary storage or in a customs warehouse. The taxable value in such a case is the value of delivery (i.e. sale), provided it is not lower than the customs value. If the goods are sold under such conditions more than once, the taxable value shall be taken to be the sale price to the last buyer, who will place the goods in free circulation.

Cyprus Corporate Services Multilysis Services Limited

Cyprus Lawyers N. Pirilides & Associates LLC

On the 26^th of August 2011, the House of Representatives voted as a first package of measures a number of amendments to tax legislation for the purpose of raising revenues and decreasing government spending and for the objective entry into the support mechanism.

These changes relate to increasing various taxes, introducing a levy for all companies incorporated in Cyprus, as well as introducing and/or increasing contributions to pension schemes of government employees, local authorities and semi-governmental organizations, and introducing a special levy for two years on the salaries and pensions paid to government employees, local authorities and semi-governmental organizations.

In the next few months a second and probably a third package of additional measures is expected, which hopefully should focus on further reductions in government spending. The increase in the VAT rate from 15% to 17% is expected to be approved with the second package of measures.

The most significant changes in the tax and company legislation are set out below:

The Income Tax Law

• Increase in the maximum personal income tax rate to 35%

A new income tax rate of 35% is introduced for individuals on taxable income in excess of €60.000.

• Tax incentives for the employment in Cyprus of highly paid non Cypriot resident individuals

In order to encourage the establishment or development in Cyprus of new businesses, tax incentives are offered for the employment in Cyprus of persons who are not tax residents of Cyprus. In such a case, if the income from employment exceeds €100.000 per annum, a 50% deduction is permitted for such income for the first 5 years of employment. The incentive is granted both to Cypriots and non-Cypriots, on condition that prior to the employment in Cyprus, such a person was resident outside Cyprus and was not considered as a tax resident of Cyprus.

• Abolition of exemption from taxation of the President of the Republic and the President of the House of Representatives

The exemption from taxation of the official emoluments and the pension of the President of the Republic and the pension of the President of the House of Representatives is abolished.

• Entry into force

The increase in the personal tax rate will come into effect as from the 1^st January 2011, whereas the incentive for new employees will come into force for employments starting as from the 1^st of January 2012.

The Special Contribution for the Defence Law

• Increase in the rate of defence tax on interest from 10% to 15%

The rate of special contribution for the Defence of the Republic (“defence tax”) on interest received or credited by Cypriot tax residents is increased from 10% to 15%. This applies to both individuals and corporations.  In the case of corporations, if the interest results from the ordinary carrying on of any business, including any interest closely connected with the ordinary carrying on of the business, it is not subject to defence tax, but instead is subject to corporate income tax. Therefore, financing companies, including companies involved in intra –group financing activities, are not expected to be affected from the involved in intra–group financing activities, are not expected to be affected from the change in the rate. It should be noted that no defence tax is payable on interest payments to non residents. It should also be noted that this provision applies to interest received by resident individuals or corporations, both from sources within Cyprus and outside of Cyprus.

For provident funds, defence tax on interest received remains at 3%, as well as in the case of an individual whose total income for the year does not exceed €12.000 (including interest income). The same rate applies to interest received by an individual from Government savings certificates and developments stocks.

• Increase in the rate of defence tax on dividends from 15% to 17%

The rate of defence tax on dividends received by a Cypriot tax resident is increased from 15% to 17%. This applies only to individuals, since under the provisions of the legislation companies are generally exempt from the payment of defence tax on dividends.

The increase in the rate also applies when the deemed distribution rules ate applied in cases where a tax resident company does not distribute within two years at least 70% of its after tax profits.

It should be noted that no defence tax is levied on dividends paid to non-resident individuals or corporations. It is also noted that the deemed distribution rules are not applicable in the case where shareholders of a resident company ate non tax residents of Cyprus. However, the deemed distribution rules are applicable in the case of a Cypriot tax resident company owned by another Cypriot tax resident company, which in turn is owned by non residents. It is expected that shortly such companies will be included from the provisions of the deemed distribution rules, therefore there should be a significant benefit for such companies in case of inability to distribute an actual dividend.

• Entry into force

The above provisions will enter into force as soon as the new law is published in the official gazette of the Republic.

The Immovable Property Tax Law

The rates applicable for the payment of immovable property tax, which is paid by both individuals and companies on property owned in Cyprus are significantly increased, as well as the threshold as from which taxes are paid is lowered. It should be noted that tax remains levied on the assessed value of the property as at 1 January 1980. The rates are as follows:

Up to €120.000                                                  0%0

 From €120.000 to €170.000                           4%0

From €170.001 to €300.000                            5%0

From €300.001 to €500.000                            6%0

From €500.001 to €800.000                            7%0

Over €800.00                                                      8%0

The increase will be effective as from the year 2012.

The Companies Law

• As from 2011 an annual levy of €350 is introduced for all companies incorporated in Cyprus payable to the Registrar of Companies. For groups of companies the maximum levy is fixed at €20.000.
• The levy for 2011 must be paid by 31 December 2011, whereas the levy for 2012 onwards must be paid by 30 June of each year.
• Dormant companies, companies which do not own any assets, as well as companies owning property located in the non Government controlled areas of Cyprus are exempted from the payment of the levy.

In case where the levy is not paid within the prescribed period, if the levy is paid within two months from the due date, a penalty of 10% is payable which is increased to 30% if the levy is paid within five months from the due date. If the levy is not paid within five months, the Registrar of Companies will remove the company from the registry (something which is expected to restrict the company from filing documents or requesting certificates from the Registrar’s Office). The return of the company to the registry can be effected within two years with the payment of a levy of €500 per annum and thereafter with the payment of a levy of €750 per annum.

The Value Added Tax Law

Under existing legislation, individuals who buy or construct a flat or house to be used as private main residence ate entitled to apply for a refund amounting to about €17.000 from the Government. This provision is replaced with the introduction of a reduced VAT rate of 5% on the purchase or construction of a house or flat to be used as private main residence, provided the area of the property does not exceed 200 square meters if the total area of the property does not exceed 300 sq.m).

Cyprus Corporate Services Multilysis Services Limited

Cyprus Lawyers N. Pirilides & Associates LLC

Limassol has been selected to be within the list of the top 50 from 500 destinations in southern Europe.

As a representative from the Limassol, Municipality announced, Limassol was chosen to be included in the list of ‘Fifty (50) excellent destinations in Southern Europe due to Quality of Beaches for 2011’.

The research took place, under the Union’s initiative in relation to the Beach and sea Areas-EUCC of the European program on Quality Coast, in more than 500 international destinations in southern Europe.

Part of the above mentioned list of one of the‘ 50 excellent Quality Coast 2011 – of Southern Europe destinations’ – was Pafos and Kouklia, which are both considered, internationally, as one of the most attractive destinations for tourists who wish to enjoy the natural and cultural heritage, local identity and environment.

The Mayors of the city-destinations which were awarded the above mentioned awards, were invited to the International Ceremony and Laboratory Quality Coast in Cyprus, which took place on the 13th May, in the medieval castle of Kouklia near Afrodite’s rock.

During the ceremony, Professor Johan Vande Lanotte delivered the certificates and the relative flags to the Mayors.

Cyprus Lawyers N. Pirilides & Associates LLC - Cyprus Corporate Services Multilysis Services Limited

В поздравительном послании, в частности, говорится:

«В России Вас по праву считают искренним другом нашей страны, высоко ценят Ваш многолетний вклад в развитие российско-кипрских отношений.

Рассчитываю, что наш доверительный личный диалог будет и впредь способствовать продвижению конструктивной повестки дня как на двустороннем уровне, так и в международных делах. Особое значение в этом плане придаю реализации договорённостей, достигнутых в октябре 2010 года по итогам наших переговоров на Кипре.

Приоритетной задачей видится интенсификация многопланового, нацеленного в будущее российско-кипрского партнёрства. Убеждён, что его дальнейшее динамичное развитие отвечает коренным интересам народов России и Кипра, служит укреплению региональной и глобальной стабильности».

http://www.multilysis.com/ - http://www.pirilides.com/ru

Russian President Dmitry Medvedev in his congratulatory message to Cyprus President Demetris Christofias for his 65^th birthday highlighted the importance of the intensification of Russian – Cyprus relations and cooperation.

The Russian President in his message, which can be found in the official web page of Kremlin, said accordingly “In Russia you are considered rightly as a sincere friend for our country and we attach a high appraisal for the years you contribute to the development of Russian-Cyprus relations.”

The Russian President continued and stated “I look forward that the confidential dialogue between the two nations will contribute in promoting a constructive agenda both bilaterally and on an international level” Further Dmitry Medvedev, added that he himself attaches a great deal of importance for the implementation of agreements between the two nations which were achieved in October 2010 as the culmination of the talks in Cyprus.

“As a matter of priority treated intensification of multifaceted and geared in future Russian-Cypriot partnership”, says Russian President concluding that he is convinced that the further dynamic development of the relationship between the two nations meets the fundamental interests of  both the Russia and Cyprus people and serves towards the consolidation of regional and global stability.

Cyprus Lawyers N. Pirilides & Associates LLC - Cyprus Corporate Services Multilysis Services Limited

ИНФОРМАЦИЯ О КИПРСКИХ КОМПАНИЙ - учреждение компании на Кипре - http://www.multilysis.com/cyprus-company-formation.php

Директора имеют полномочия принимать решения по большинству дел от имени компании. Следовательно, на них налагаются различные обязанности, чтобы обеспечить интересы компаний, находящиеся под защитой.

Обязанности директоров, в том числе обязанность действовать добросовестно в интересах компании; обязанность избегать конфликта интересов; обязанность не получать прибыли от своих офисов, и обязанность проявлять разумную осмотрительность и мастерство закреплены в нормах общего права и юридическими принципами, а также в законах, таких как Закон о компаниях Кипра, часть 113.

Ниже обобщенно представлены семь общих обязанностей:

1. Обязанность действовать в пределах своих полномочий.

Это закрепляет нормы общего права о том, что директора должны действовать в пределах своих полномочий в соответствии с условиями, которые были предоставлены для достижения соответствующей цели. Полномочия директора, как правило, производны от конституции компании, т.е. ее меморандума и устава.

2. Обязанность способствовать успеху компании

Это новая обязанность, развившаяся от одного из главнейших основных принципов фидуциарных обязанностей, т.е. обязанности добросовестно действовать в интересах компании.

Закон возлагает обязанность действовать так, как считает нужным директор, добросовестно выполняя то, что будет, скорее всего, способствовать успеху компании. Хотя эта обязанность по-прежнему принадлежит всем членам в целом, при выполнении этой обязанности директор должен действовать относительно перечня различных неисполнительных факторов, включая долгосрочные последствия решений, а также интересы работников; отношения с поставщиками, клиентами и влияние этого решения на уровне общества и окружающей среды; желательность сохранения репутации высоких стандартов ведения бизнеса, а также необходимость действовать справедливо, как между членами компании.

Видно, что помимо всего прочего, эта обязанность представляет более широкую корпоративную и социальную ответственность в принятии директором решений.

Директор компании, как ожидается, будет осуществлять такой же уровень осмотрительности, мастерства и трудолюбия, с каким он выполняет любые другие функции, в определении того, какие факторы он будет учитывать при принятии решения при условии его общей ответственности за успех компании.

3. Обязанность осуществлять независимое суждение

Директор должен, во-первых,  осуществлять суждение и во-вторых, он должен воплощать такие решения самостоятельно. На первый взгляд, это правило будет посягать на так называемых «спящих директоров», которые не играют активной роли в управлении и оставляют принятие решений для других. По аналогии, это скажется на «теневых директорах».

Можно утверждать, что если директор осуществляет независимые суждения, то не останется никаких возможностей для теневых директоров. Эта обязанность не нарушена, если директор действует в соответствии с соглашением, которое было должным образом заключено компанией.

4. Обязанность проявлять разумную осмотрительность, мастерство и трудолюбие

Это предписывает степень «осмотрительности, мастерства и трудолюбия», ожидаемую от директора, то есть: осмотрительность, мастерство, трудолюбие, которые будут осуществляться с достаточным усердием лица, имеющего -

a. общие знания, навыки и опыт, которые могут быть разумно ожидаемы от лица, осуществляющего функции, выполняемые директором по отношению к компании, а также

b. общие знания, умения и опыт, которые имеет директор

Субъективный тест требует от директора выполнять свои обязанности с общими знаниями, мастерством и трудолюбием, которыми он на самом деле обладают. Таким образом, директор, который имеет больше опыта, знаний и навыков, будет иметь более высокий порог в выполнении этой обязанности.

5. Обязанность избегать конфликта интересов

Обратите внимание, что эта обязанность распространяется на сделки между директором и третьей стороной, например, исследование какого-либо имущества, информации, возможностей. Другими словами, обязанность не распространяется на сделки между директором и его собственной компанией, в отношении которых применяются различные правила, которые требуют от директора заявить о своем интересе другим директорам.

Эта обязанность может повлиять на директора, который занимает несколько директорских постов и препятствовать директору в занятии, в особенности, нескольких неисполнительных директорских постов. С другой стороны, следует отметить, что сохранение положения, то есть, авторизация, неконфликтующими директорами в совете в определенной степени ослабляет проблему.

6. Обязанность не принимать вознаграждения от третьих лиц

Это восстанавливает существующее правило, известное как “некоммерческое” в том, что директор не имеет права принимать вознаграждения от третьего лица в силу того, что (а) он является директором или (б) его действий или бездействий в отношении чего-либо в качестве директора.

Вознаграждения охватывают денежные и неденежные, включая, например, неисполнительное руководство и даже корпоративные развлечения. Тем не менее, директор не будет являться нарушившим эту обязанность, если принятие такого вознаграждения не может разумно рассматриваться как такое, которое, вероятно, может привести к конфликту интересов.

7. Обязанность декларировать заинтересованность в  предлагаемой сделке или договоренности с компанией

От директора требуется раскрывать свой ​​интерес на совете компании, когда предполагается транзакция между руководителем и его компанией. Тем не менее, это требование идет дальше, требуя от директора объявить характера и степень интереса другим директорам.

Кроме того, раскрытие информации должно быть сделано, если директор считает, что  ”разумно при данных обстоятельствах быть в курсе” конфликта интересов.

От требований о раскрытии информации освобождают в условиях, когда интерес не может разумно рассматриваться как таковой, который, вероятно, приведет к конфликту интересов, или если другие директора уже знают о том, что  ”разумно при данных обстоятельствах быть в курсе”  интереса директора.

В свете вышесказанного, предполагается, что директора продолжают обращаться за советом, если не уверены в чем-либо и в то же время затем, чтобы тщательно изучить их процесс принятия решений и конституции компаний таким образом, чтобы минимизировать риски производных исков и других потенциальных правовых проблем.

КИПР ИНФОРМАЦИЯ О КОМПАНИИ - учреждение компании на Кипре - http://www.multilysis.com/cyprus-company-formation.php

Cyprus Company Formation - http://www.multilysis.com/cyprus-company-formation.php

Directors have powers to take majority business decisions on behalf of the companies. Consequently, various duties are imposed on them, to ensure that the companies’ interests are protected.

Directors’ duties including duty to act in good faith to the best interest of the company; duty to avoid conflicts of interest; duty not to profit from their offices, and duty of care and skill are enshrined in the common law rules and equitable principles and also in statutes such as the Company Law of Cyprus Cap 113.

Summarized below are the seven general duties:

1. Duty to act within their powers.

This codifies the common law rules that directors should exercises their powers under the terms that were granted for a proper purpose. A director’s powers are normally derived from the company’s constitution, i.e. its memorandum and articles of association.

2. Duty to promote the success of the company

This is a new duty developed from one of the heads of the overriding principles of the fiduciary duties, i.e., duty of good faith to act in the company’s best interest.

The Law imposes a duty to act in the way a director considers, in good faith, would be most likely to promote the success of the company. Although this duty is still owned to the member as a whole, when exercising this duty the director is required to have regards to various non-exhaustive list of factors including the long term consequence of the decisions as well as the interests of the employees; the relationships with suppliers, customers; and the impact of the decision on community and environment; the desirability of maintaining a reputation for high standards of business conduct; and the need to act fairly as between members of the company.

It can be seen that among other things, this duty introduces wider corporate social responsibility into a director’s decision making process.

A director of a company is expected to exercise the same level of care, skill and diligence as he carries out any other functions in deciding which factors he will take into consideration when making a decision subject to his overall responsibility to the success of the company.

3. Duty to exercise independent judgment

A director must first exercise a judgment and secondly he must exercise the judgment independently. Prima facie, this rule would impinge on so-called ‘sleeping directors’ who play no active role in the management and leave decisions to others. By analogy, this would impact on ‘shadow directors’.

Arguably, if a director is to exercise independent judgment, then there will be no scope for shadow directors. This duty is not infringed upon if a director acts in accordance with an agreement that was duly entered into by the company.

4. Duty to exercise reasonable care, skill and diligence

This prescribes the degree of ‘care, skill and diligence’ expected from a director; that is: care, skill, diligence that would be exercised by a reasonably diligence person with-

a. the general knowledge, skill and experience that may reasonably be expected of a person carrying out the functions carried out by the director in relation to the company; and

b. the general knowledge, skill and experience that the director has

The subjective test requires a director to carry out his duty with the general knowledge, skill and diligence he in fact possess. Therefore, a director who has more experience, knowledge and skill will have a higher threshold in discharging this duty.

5. Duty to avoid conflicts of interest

Note that this duty applies to a transaction between a director and a third party, such as the exploration of any property, information, opportunity. In other words, the duty does not extend to a transaction between a director and his own company, in respect of which, different rule applies which requires a director to declare his interest to the other directors.

This duty might impact on a director who holds multiple directorships and discourage a director to hold especially non-executive directorships. On the other hand, it should be noted that the saving provision, i.e., authorization by non-conflicted directors on the board goes some way towards easing the concerns.

6. Duty not to accept benefits from third parties

This reinstates the existing rule known as ‘non-profit’ in that a director is not permitted to accept a benefit from a third party by reason of (a) his being a director or (b) his doing or not doing anything as a director.

Benefits cover both monetary and non monetary including for example, non executive directorship and even corporate entertainment. However, a director will not be in breach of this duty if the acceptance of such benefit cannot reasonably be regarded as likely to give rise to a conflict of interest.

7. Duty to declare interest in proposed transaction or arrangement with the company

It is required by a director to disclose his interest to the board of the company when a transaction is proposed between a director and his company. However, it goes further by requiring a director to declare the nature and the extent of the interest to the other directors. Further, disclosure must be made where a director is considered ‘ought reasonably to be aware of’ the conflicting interest.

The requirement for disclosure is dispensed in circumstances where the interest cannot reasonably be regarded as likely to give rise to a conflict of interest or if other directors are already aware or ‘ought reasonably to be aware’ of the director’s interest.

In the light of the above, it is suggested that directors continue to seek advice if unsure and in the meantime overhauling their decision making process and companies’ constitutions so as to minimize the risks of derivative claims and other potential legal challenges.

Cyprus Company Formation - http://www.multilysis.com/cyprus-company-formation.php